亚洲表现最好的股市之一的反弹正在停滞，原因是国内Covid-19案例不断上升，全球通货再膨胀交易正在重新思考。
新加坡海峡时报指数（STI）今年5月迄今已下跌近1%，仅次于台湾，将2021年的涨幅缩减至13%左右。
尽管中国是亚洲疫苗接种率最高的国家之一，但在当地新感染病例几乎翻了一番之后，重新引入社会距离规则，打压了投资者情绪。
但这不仅仅是一个新加坡的故事。
亚洲金融中心是全球经济复苏的缩影，出口额占国内生产总值（gdp）的比例超过150%。由于亚洲股市在所谓周期性股票中的权重领先86%，科技创新指数（STI）在暂停全球对此类经济敏感股票的轮换之际步履蹒跚。
“我们相信科技创新指数已经做好了回落的准备 DBS银行策略师Kee Yan Yeo表示：“考虑到近期重新推出Covid-19指标以及5月份的季节性疲弱。”他补充道：“我们预计，未来几个月，科技创新指数将出现横向调整。”。
彭博社（Bloomberg）收集的数据显示，过去10年中，基准指数5月份平均下跌了3%。
社会限制
在与首次在印度发现的新冠状病毒变种有关的疫情爆发后，新加坡周二（5月4日）宣布了为期三周的限制措施，例如限制社交集会人数为5人，并收紧边境管制。
此举可能会再次推迟中国与香港提出的旅游泡沫。
分析人士认为，这些限制措施对房地产投资信托、旅游和陆运类股的影响最大，这些股票包括吉宝房地产投资信托、上海环球房地产投资信托和星山环球等办公和零售房地产投资信托。
Invesco Ltd.亚太地区（日本除外）全球市场策略师David Chao表示，更严厉的措施“肯定会影响消费者情绪和家庭支出”，对非必需消费品和服务业的冲击最大。
花旗集团（Citigroup）的Arthur Pineda周三在一份报告中写道：“减少发行量也可能减少公共交通的使用，并引发人们对ComfortDelgro等名字的担忧。”。
价值贸易
与此同时，金融类股约占科技创新指数（STI）的一半，房地产和工业类股约占40%，这一指标的相对地区表现反映了全球价值与增长股的对比。
摩根士丹利资本国际（MSCI AC）世界价值指数在第一季度超过增长同类指数8个百分点，因投资者急于获得刺激经济复苏的敞口，该指数第二季度迄今的表现已降至不足1个百分点。
随着美国国债收益率从今年以来的高点回落，作为所谓通货再膨胀交易一部分的价值反弹已经暂停，交易员们在争论经济复苏和通胀将持续多久。
“鉴于我们对全球贸易的依赖，全球经济反弹中的任何挫折都将对新加坡产生影响，”DBS的Yeo表示。
旋转相关
这使得新加坡股市的未来与重新转向全球周期性股票有关，而包括Invesco、Janus Henderson Investors、摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）和瑞银全球财富管理公司（UBS global Wealth Management）在内的基金管理公司正押注于此。
Invesco的Chao先生说：“即使市场在近期经历了一些与流感大流行相关的噪音，我仍然认为新加坡的经济基本面仍然良好，年底的STI指数应该比现在高。”。